近日，A股多家鋰礦企業(yè)披露的2024年半年報(bào)顯示，業(yè)內(nèi)多家鋰礦企業(yè)陷入業(yè)績(jī)虧損，包括有著中國(guó)“鋰礦雙雄”之稱的贛鋒鋰業(yè)和天齊鋰業(yè)。不過(guò)，在當(dāng)前鋰價(jià)大幅下跌的大環(huán)境下，市場(chǎng)對(duì)鋰礦企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)萎縮早有預(yù)期。業(yè)內(nèi)人士指出，鋰礦企業(yè)虧損屬周期性正常現(xiàn)象，不必過(guò)于擔(dān)憂盈利狀況。
符合行業(yè)預(yù)期
今年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格的緩步下跌，從11萬(wàn)元/噸跌破8萬(wàn)元/噸，擠壓著鋰礦企業(yè)盈利空間。
公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、鹽湖股份、中礦資源、雅化集團(tuán)、江特電機(jī)等多家鋰礦企業(yè)業(yè)績(jī)集體下滑，僅西藏礦業(yè)、永杉鋰業(yè)、川能動(dòng)力少數(shù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。其中贛鋒鋰業(yè)營(yíng)業(yè)總收入95.89億元，同比下降近50%；凈利潤(rùn)-7.6億元，同比下降約113%。天齊鋰業(yè)營(yíng)業(yè)總收入64.19億元，同比下降超70%；凈利潤(rùn)-52.06億元，同比下降逾180%。
業(yè)績(jī)大幅下降的背后是碳酸鋰行業(yè)供需矛盾的積累。中信建投期貨鋰分析師張維鑫告訴《中國(guó)能源報(bào)》記者：“自從2021年、2022年碳酸鋰經(jīng)歷大幅上漲后，整個(gè)行業(yè)都在激進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)，甚至除本身行業(yè)內(nèi)的玩家外，還有很多行業(yè)外的資本蜂擁進(jìn)場(chǎng)。這導(dǎo)致從2023年起，行業(yè)內(nèi)的供給一直保持著極高增量，而且這一趨勢(shì)或?qū)⒕S持至明年。”
不過(guò)，大部分鋰礦企業(yè)的業(yè)績(jī)不佳并不意味著行業(yè)進(jìn)入至暗時(shí)刻。“供給增長(zhǎng)快于需求，導(dǎo)致從鋰礦開(kāi)采到鋰礦冶煉環(huán)節(jié)的利潤(rùn)空間快速壓縮，使得鋰礦企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓，但還并未達(dá)到鋰礦企業(yè)無(wú)法承受的程度。對(duì)于多數(shù)擁有自有礦的企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然有經(jīng)營(yíng)壓力，但面臨的虧損與業(yè)績(jī)壓力還不算很大。”張維鑫進(jìn)一步分析，“而且對(duì)于一些冶煉企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的虧損主要是因?yàn)殇噧r(jià)下跌速度過(guò)快，礦價(jià)下跌滯后，鋰礦和鋰鹽的價(jià)格出現(xiàn)了倒掛。”
有望觸底反彈
行業(yè)巨頭業(yè)績(jī)下滑，多家券商對(duì)于企業(yè)的研報(bào)評(píng)級(jí)卻為推薦、增持甚至是買入。
例如，平安證券研報(bào)認(rèn)為，從行業(yè)層面來(lái)看，當(dāng)前鋰價(jià)已跌至2021年初左右的較低水平，考慮到鋰精礦生產(chǎn)成本線抬升的支撐，下行空間已相對(duì)有限；同時(shí)，外購(gòu)礦冶煉廠因虧損而減停產(chǎn)，市場(chǎng)正逐步出清。公司層面來(lái)看，天齊鋰業(yè)控股全球最大在產(chǎn)鋰礦格林布什，原料完全自給，雖然鋰價(jià)大幅下跌給公司業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢▔毫Γ壳颁噧r(jià)已處低位、后續(xù)走勢(shì)或相對(duì)穩(wěn)定，礦冶兩端齊量增將成為公司中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>
另外，自2023年碳酸鋰期貨上市以來(lái)，期貨市場(chǎng)充分發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，期現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格同步向新的均衡點(diǎn)趨近，再未出現(xiàn)趨勢(shì)性暴漲暴跌的情況。“鋰礦資源開(kāi)采作為一個(gè)周期性行業(yè)，周期底部虧損、周期頂部盈利，本身就具有很大波動(dòng)性。當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格來(lái)到7萬(wàn)元/噸附近，繼續(xù)下跌會(huì)觸及到一些優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的成本線，因此，下跌趨勢(shì)已基本接近尾聲。與此同時(shí)，整個(gè)碳酸鋰行業(yè)的需求仍有較大增長(zhǎng)空間。雖然現(xiàn)在面臨著供給過(guò)剩的局面，但隨著新能源行業(yè)的飛速發(fā)展，一兩年后供需或?qū)⑦_(dá)到一個(gè)新的平衡，屆時(shí)鋰礦企業(yè)將迎來(lái)新機(jī)會(huì)。”張維鑫表示。
重塑供需平衡
“在碳酸鋰供過(guò)于求的當(dāng)下，行業(yè)最主要的任務(wù)是產(chǎn)能出清，將部分高成本項(xiàng)目淘汰，從而達(dá)到一個(gè)新的供需平衡。”張維鑫建議，“對(duì)于當(dāng)前處于行業(yè)下行周期的鋰礦企業(yè)來(lái)說(shuō)，仍需注意降本增效、控制成本與資本開(kāi)支，盡量減少支出，度過(guò)行業(yè)低谷期，以期下一個(gè)上行周期的到來(lái)。”
值得注意的是，動(dòng)力電池巨頭寧德時(shí)代日前簽下長(zhǎng)期大單。9月4日晚間，雅化集團(tuán)公告顯示，近日，四川雅化實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司下屬全資子公司雅化鋰業(yè)（雅安）有限公司與寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司簽訂電池級(jí)氫氧化鋰和碳酸鋰采購(gòu)協(xié)議，約定從2026年1月起至2028年12月，寧德時(shí)代向雅安鋰業(yè)采購(gòu)電池級(jí)氫氧化鋰和碳酸鋰產(chǎn)品。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前在三季度末的訂單驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)鋰電企業(yè)排產(chǎn)積極性正在增強(qiáng)，這或?qū)⒅Ξa(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)排產(chǎn)提速。
