凈零碳氫產業正在從10-20兆瓦電解容量的中試項目向100-200兆瓦及以上的大型項目邁進。雖然宣布的項目數量與財務結算的項目數量之間的差異仍然很大，但一些更可信的項目正在獲得資金并開始建設。

現在，投資者和金融家正在全球范圍內尋找最佳安排，這些地點提供了大規模清潔電力生產的可能性，具有高負載系數，并結合強大的公眾支持來抵消成本。他們最先進的項目目前在歐洲，在明確的歐盟指令和監管制度下，大型計劃正在歐洲推進。

與此同時，他們正在尋找其他地方，密切關注優勢的正確組合將出現在哪里，因為他們預計歐洲不可避免地需要進口無碳氫氣來實現其雄心勃勃的清潔能源目標。澳大利亞、美洲、中東和非洲(MEA)都在他們的視野中。

Hy24首席投資官Amir Sharifi表示：“我們傾向于把錢放在我們認為可行的地方。這不僅僅是關于地理，它是地理和氫價值鏈中某個垂直方向之間的矩陣。在實踐中，我們從歐洲開始，它是支持法規方面最先進的地理位置。”Hy24是總部位于巴黎的私募股權公司Ardian和投資基金FiveT Hydrogen的合資企業，管理著清潔氫基礎設施基金，擁有來自50多家投資者的20億歐元，其中包括大型工業公司。基金壽命為12年，自2022年開始預計將出售資產。其投資已進入國家支持計劃強大的國家，在這些國家，充足的風能和陽光為歐洲北部和南部周邊地區提供了大量低成本的電力生產。

該公司投資了丹麥開發商Everfuel，其創始人是Nel Hydrogen的前高級副總裁，在業內很有名。Everfuel正在北歐國家、荷蘭和德國開展工作，其20MW電解槽將于今年開始運行。

它還投資了初創公司H2 Green Steel，該公司正在瑞典博登開發一個完全集成的工廠，目前正在建設中，電解能力為700MW。該項目具有許多優勢，包括低成本的水電、靠近鐵礦和港口、可用土地以及瑞典政府的支持。

Sharifi說：“所有這些因素都讓我們放心地投資一家新的鋼鐵廠，這是歐洲50年來的第一家新工廠。我們已經有了長期的承購，有35億歐元的債務為建設提供資金，還有15億歐元的股權，我們一直是其中的主要投資者。”

在西班牙，Hy24與天然氣輸送運營商Enagas合作，在Enagas Renovable擁有大量可再生燃料項目。他們投資了一家綠色氫氣生產合資企業，由包括雷普索爾(Repsol)和CEPSA在內的西班牙石油和天然氣公司承購。

Sharifi強調了歐洲法規的重要性，通過創造工業需求使這些投資變得可行。其中包括修訂后的《可再生能源指令》(RED III)及其對運輸和工業部門非生物來源可再生燃料的約束性目標，以及引入碳邊界調整機制(CBAM)，該機制確保用綠氫生產的鋼鐵將與用碳密集型方法生產的進口鋼鐵競爭。

國際能源署氫能特別顧問Noé van Hulst指出，歐洲氫能格局的另一個關鍵部分正在形成。它是氫能骨干，是天然氣管道的重新利用和新管道基礎設施的開發，以連接荷蘭的港口和主要工業集群，目前正在融資和建設中。

該項目由荷蘭天然氣公司Gasunie牽頭，于去年在鹿特丹港啟動，該港正在修建一條32公里長的專用氫氣管道——HyTransPort。氫能骨干網最終將連接德國和比利時。

正在開發的管道系統是目前計劃和正在建設的Maasvlakte項目的關鍵支持，Maasvlakte是鹿特丹港的人造向西延伸部分。殼牌在Maasvlakte上的Hydrogen Holland I項目目前正在建設中。一個200MW的電解廠由Hollandse Kust(Noord)海上風電場發電，將通過HyTransPort管道為殼牌能源和化工園區生產氫氣。Thyssenkrupp Uhde公司將建造堿水電解廠。

德國國有能源公司Uniper正在推進其H2Maasvlakte項目，該項目的電解能力為100MW，到2026年可生產綠色氫氣，并計劃到2030年擴建至500MW。美國Plug Power公司將提供PEM電解槽技術。

與此同時，據新聞報道，在法國，液化空氣的Normand'Hy項目已獲得公共資金，用于開發一座200兆瓦的電解廠，從2026年下半年開始，向TotalEnergies煉油廠和諾曼底工業盆地的其他工業用戶供應可再生低碳氫氣。

雖然這些大型項目令人印象深刻，但van Hulst認為，歐洲活躍項目的基數太低了。“歐洲的發展速度比預期的要慢，”他說。“支持計劃仍有太多的不確定性，國家執行最終達成的歐洲指令仍有太大的不確定性。我們真的需要加快步伐，更接近歐盟的目標。”

盡管如此，van Hulst確實認為，在2030年之前向歐洲進口氫氣是不可避免的。他指的是德國H2Global拍賣系統目前正在進行的綠色氨、甲醇和電子燃料的承購協議。預計將很快公布第一輪拍賣的結果，其中包括9億歐元的補貼。這一結果將為隨后的幾輪拍賣提供信息，德國政府今年早些時候宣布的該項目將增加35億歐元。van Hulst表示：“2030年之前的進口量將相對較小，然后有望在2030年前和之后增加進口量。”

荷蘭將參與6億歐元的拍賣，這是荷蘭/德國通過H2Global機制進行的首次聯合拍賣，將于年底前舉行。“我們將看看誰真正愿意簽署合同，哪些公司和出口國，”他說。除了拍賣機制，他預計荷蘭、德國和比利時將與個別國家發展雙邊進出口走廊和項目。

Hy24將目光投向歐洲以外的地區，約50%的資金用于歐洲、中東和非洲(EMEA)的項目，另一半將在美洲和亞太地區平均分配。它投資了洲際能源公司，阿曼和澳大利亞的項目目前處于FID前研究階段。它們位于沿海沙漠地區，風能和太陽能的聯合生產產生了接近70%的極具競爭力的負荷系數。

Amir Sharifi說：“負載系數非常重要。世界上沒有多少地方擁有大量可用空間和高負荷系數。為了能夠以最具競爭力的成本生產氫氣，需要獲得資本支出非常便宜的電力，這需要大規模的資本支出，因為工廠的平衡通常是一個重要因素。如果你有更多的資產量，那么你的工廠余額就更少，所以你有很大的規模經濟。”該基金在美國也有一個團隊在尋求投資機會，以期根據《通脹削減法案》(IRA)為綠色氫制定新的法規和稅收優惠。

Hy24已與總部位于阿布扎比的清潔能源公司Masdar簽訂戰略框架協議，在全球范圍內共同投資大規模綠色氫氣生產項目。由于不同地區的監管環境不斷變化，他們在尋找以最具競爭力的成本進行生產的地方時，必須保持相當的靈活性。

Masdar歐洲業務發展副總監Florian Merz表示：“回顧18個月前，我們認為美國的IRA將是一個導火索。現在，美國正在制定法規，顯然是想讓它們接近歐洲標準，而項目卻被推遲了。此外，日本東北亞正在決定監管和相關支持計劃。他說：“因此，在最初的拖延之后，歐洲在監管清晰度方面處于領先地位。”